制度變革去“三非”化,體育產(chǎn)業(yè)未來提升空間廣闊。體育產(chǎn)業(yè)是發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,當(dāng)前我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)占GDP比例僅為0.6%。

　　存在非市場(chǎng)化、非服務(wù)化、非大眾化的特點(diǎn),處于產(chǎn)業(yè)主體地位的體育服務(wù)業(yè)占產(chǎn)值比例不到20%,賽亊運(yùn)營(yíng)的收入結(jié)構(gòu)中70%依賴贊助收入,全國(guó)體育人口占比僅40%。未來隨著簡(jiǎn)政放權(quán)推行,賽亊運(yùn)作等核心資源放開,體育產(chǎn)業(yè)潛在增長(zhǎng)空間將被打開,體育服務(wù)市場(chǎng)前景廣闊。

　　政策紅利加速體育市場(chǎng)化進(jìn)程,劍指5萬億市場(chǎng)空間。當(dāng)前體育制度制約了社會(huì)資金參與度及產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。隨著46號(hào)文發(fā)布,在賽亊審批、運(yùn)動(dòng)員職業(yè)化,轉(zhuǎn)播權(quán)限以及體育場(chǎng)館經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域的去行政化改革,使體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模至2025年有望超過5萬億元,2014-2025年復(fù)合增速將達(dá)到24.6%。同時(shí)賽亊轉(zhuǎn)播權(quán)的開放使得互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)新媒體加速入場(chǎng),助推版權(quán)價(jià)值市場(chǎng)化定價(jià)。未來大眾用戶需求釋放也有望帶來行業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。

　　與發(fā)達(dá)國(guó)家體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)比,擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模將是政策著力點(diǎn)。與成熟國(guó)家對(duì)比,我國(guó)在擴(kuò)大體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模、升級(jí)結(jié)構(gòu)、發(fā)展體育服務(wù)業(yè)將是政策著力點(diǎn)。同時(shí)放開賽亊轉(zhuǎn)播權(quán),擴(kuò)大賽亊收入規(guī)模,有望使國(guó)內(nèi)產(chǎn)生頂級(jí)賽亊。豐富市場(chǎng)供給,提高大眾參與度,將實(shí)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)。在全球資本市場(chǎng)的體育相關(guān)公司主要分為三類:第一類是以UA、NIKE為代表DE體育用品公司;第二類以EA為代表的開發(fā)體育游戲類公司;第三類是體育服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè),包括球隊(duì)、體育媒體、賽亊運(yùn)營(yíng)、場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)等相關(guān)公司。

　　極建基于賽亊的體育產(chǎn)業(yè)鏈,產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)包括賽亊運(yùn)營(yíng)、場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)、體育營(yíng)銷和大眾健身,其中又以賽亊運(yùn)營(yíng)最為核心。隨著賽亊審批權(quán)和轉(zhuǎn)播權(quán)放開,國(guó)內(nèi)版權(quán)運(yùn)營(yíng)空間巨大,民營(yíng)資本的參與將提升賽亊整體商業(yè)價(jià)值,帶動(dòng)職業(yè)運(yùn)動(dòng)員市場(chǎng)及衍生行業(yè)發(fā)展。

　　以中超聯(lián)賽為例,未來收入增長(zhǎng)空間超20倍。同時(shí),大眾體育審批權(quán)優(yōu)先放開以及逐漸提高的群眾基礎(chǔ)為馬拉松等項(xiàng)目市場(chǎng)化打下良好基礎(chǔ)。

　　市場(chǎng)化改革紅利及居民消費(fèi)水平提升將促進(jìn)我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)迎來黃金十年,行業(yè)增加值有望保持復(fù)合24%的年均增速,5萬億市場(chǎng)規(guī)模亟待深入挖掘。同時(shí)由于當(dāng)前體育服務(wù)僅貢獻(xiàn)體育產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值不到20%,未來提升空間最為巨大,主要表現(xiàn)在賽亊運(yùn)營(yíng)、場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)、體育營(yíng)銷以及大眾健身等領(lǐng)域。行業(yè)發(fā)展提速相關(guān)上市公司有望受益。站在產(chǎn)業(yè)鏈角度,建議關(guān)注幾類上市公司:一是體育營(yíng)銷類,包括廣告費(fèi)和收視費(fèi)雙向型媒體,二是賽亊運(yùn)營(yíng)類,包括競(jìng)技賽亊和大眾賽亊等,三是體育場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)四是體育用品類,包括運(yùn)動(dòng)鞋服及戶外用品等。