2016年6月6日，蘇寧在南京宣布，旗下的蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團以2.7億歐元的總對價，收購意大利國際米蘭俱樂部70%的股份，這意味著又一支國際豪門俱樂部收入中國資本方的囊中。據(jù)悉，這是自從2014年國務院第46號文件頒布以來，第5支被中國資本收購的國際俱樂部。

　　就在三天前的6月3日，國美控股集團正式與中國現(xiàn)代五項隊簽署戰(zhàn)略協(xié)作協(xié)議。國美控股將整合旗下優(yōu)勢資源，努力推動現(xiàn)代五項運動在中國的普及和發(fā)展，支持中國現(xiàn)代五項隊在里約奧運會上取得佳績。

　　當政府吹響體育產(chǎn)業(yè)進軍5萬億元的號角后，各路資本一窩蜂地涌進體育行業(yè)，有的重金購買各種體育賽事的版權(quán)，有的收購國內(nèi)外大牌俱樂部，有的簽約各種場館資源，有的重金贊助大牌球隊。一夜之間與體育相關的賽事、俱樂部、場館，甚至是體育自媒體都成了資本眼中的香餑餑。那么，在資本眼中，體育就是那個風口上的豬嗎?

　　爭相布局

　　最近兩年，各路資本追捧體育產(chǎn)業(yè)的勢頭愈演愈烈，先是華人文化產(chǎn)業(yè)基金與中信資本聯(lián)手入股英超勁旅曼城俱樂部母公司城市足球集團，之后阿里巴巴拿下FIFA俱樂部世界杯冠名權(quán)。之后，萬達體育以4498萬歐元收購西班牙馬德里競技俱樂部20%股權(quán)，吹響了進軍體育產(chǎn)業(yè)的號角。

　　萬達體育又先后并購盈方體育傳媒集團和世界鐵人公司，前者擁有包括世界杯足球賽在內(nèi)的多項國際賽事市場營銷權(quán)及媒體版權(quán)，后者則獨家擁有鐵人三項賽事的主要品牌。憑借這一系列海外資產(chǎn)收購組合拳，萬達掌控了體育產(chǎn)業(yè)的上游資源。

　　成立于2009年的華人文化產(chǎn)業(yè)基金，也高調(diào)涉足體育產(chǎn)業(yè)。先是華人文化控股的體奧動力拿下中國之隊未來4年的媒體版權(quán)。4個月后，體奧動力又以令人咋舌的80億元拍下未來5年中超聯(lián)賽的全媒體版權(quán)。此外，華人文化還將投資觸角伸向海外，與中信資本共同出資4億美元入股城市足球集團，意圖建立起一個跨國足球商業(yè)平臺。

　　獨立運營兩年多的樂視體育更是體育市場的“狂人”，2016年1月，1億元冠名國安俱樂部，并進行戰(zhàn)略合作，冠名五棵松體育館為“樂視生態(tài)中心”，2016年4月，第二輪融資高達80億元，創(chuàng)下了中國體育產(chǎn)業(yè)融資新紀錄，2016年4月就宣布27億元獲得中超兩年網(wǎng)絡獨家轉(zhuǎn)播權(quán)。據(jù)悉，樂視體育目前已擁有300多項賽事、1萬多場比賽的直播權(quán)益，涵蓋歐洲頂級足球聯(lián)賽、ATP和WTA網(wǎng)球巡回賽、一級方程式賽車等中國觀眾關注的大小賽事。

　　在光大體育基金總裁范南看來，盡管各路資本都在爭相跑馬圈地，但是體育產(chǎn)業(yè)在這個階段拿個成語來比喻有點像“盲人摸象”，可能每個機構(gòu)或者資本有自己的路徑依賴，媒體出身的資本和機構(gòu)一定重視版權(quán)，從體制內(nèi)運動員出來的一定會強調(diào)賽事，做制造業(yè)出身的一定會強調(diào)需求，而金融機構(gòu)，可能更愿意從上市、從資本的結(jié)合度來考慮投資角度。

　　收購海外體育背后

　　在蘇寧宣布收購意大利國際米蘭隊之前，中國的企業(yè)就已經(jīng)開始盯上歐洲的豪門俱樂部。早幾年，還都是一些丙級和乙級俱樂部，沒有受到國內(nèi)太多關注。從2015年開始，歐洲的一些知名俱樂部開始被國內(nèi)機構(gòu)相繼收入囊中，其中比較知名的如西甲的馬德里競技隊被萬達集團以4500萬歐元收購20%的股份;英超的曼城俱樂部被華人文化以4億美元，收購13%的股份;英冠的阿斯頓維拉隊被聯(lián)合?？导瘓F以6000萬英鎊收購100%的股份。

　　在關鍵之道體育咨詢公司創(chuàng)始人張慶看來，國內(nèi)的資本熱衷收購歐美足球俱樂部，存在間接和直接的因素。一方面，國內(nèi)的消費升級，國民的消費已經(jīng)從基本的物質(zhì)消費逐漸升級到娛樂消費和健康消費，越來越多的消費者參與到跑步、騎行、健身領域，運動正在成為更多人的生活方式;另外一方面，收購國外的俱樂部，對于提升國內(nèi)體育機構(gòu)的運營管理和賽事營銷等方面的水平，具有直接的作用。

　　以蘇寧并購國際米蘭隊為例，將會全面提升蘇寧足球俱樂部的技術體系和運營能力，而意甲、英超、西甲等歐洲俱樂部強隊無疑在這方面讓國內(nèi)的俱樂部有很多可借鑒的地方。而蘇寧收購國際米蘭隊，在自身的品牌塑造和營銷推廣方面，也可以更多地利用國際米蘭隊的情感因素進行營銷。此外，蘇寧還可以迅速提升自己在世界范圍內(nèi)的知名度，從而更好地走出國門，拓展商機。

　　然而，在中國資本收購海外俱樂部表面繁榮的背后，都忽視了這些被收購來的俱樂部的經(jīng)營情況。作為在歐洲五大聯(lián)賽中處于最末位的意甲聯(lián)賽，最近十年風光不再，大多數(shù)球隊或身背債務或商業(yè)收入太少，只有尤文圖斯一家目前財政狀況良好，能夠?qū)崿F(xiàn)自給自足。因此，投資意大利各俱樂部未來還有很高的風險。

　　對于蘇寧而言，成為國際米蘭隊的大股東后，首先要解決的是如何幫助俱樂部復蘇和盈利的問題。此外，要想復興球隊，躋身歐洲強隊之列，還要重金投入，購買更多的大牌球星，這些都需要持續(xù)的資金投入。

　　張慶表示，任何行業(yè)在爆發(fā)期都會經(jīng)歷一輪非理性的投資熱潮，但如果行業(yè)沒有穩(wěn)定的盈利回報，沒有一些成功的樣板企業(yè)，投資熱持續(xù)不了多久?！霸龠^一兩年，浪潮退去，就能看得出誰在裸泳。”

　　變現(xiàn)難題

　　多年來，相較于其他行業(yè)，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，雖經(jīng)多年的運營和發(fā)展，整個產(chǎn)業(yè)還是體育用品一家獨大。中國體育產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，在中國將近3600億元的體育產(chǎn)值中，76%來自于體育用品。

　　在中國數(shù)千家上市公司中，主要的體育概念股約有15家，數(shù)量很少。另外一類上市公司，像安踏、匹克和李寧，主要是體育服裝用品制造企業(yè)。而真正的賽事運營、賽事管理以及體育場館運營等上市體育經(jīng)紀公司還沒有。

　　隨著國家支持政策的引導，以及行業(yè)本身成熟度的增加，以創(chuàng)投機構(gòu)為代表的社會資本，已經(jīng)開始向體育產(chǎn)業(yè)大規(guī)模進軍。

　　深創(chuàng)投這樣的國內(nèi)資本規(guī)模最大、投資能力最強、最具競爭力的內(nèi)資創(chuàng)業(yè)投資公司，之前接觸體育產(chǎn)業(yè)也很偶然，體現(xiàn)最明顯的就是對智美體育的投資;真格基金在將近300個投資的公司里面，與體育相關的大概有10家左右，包括投資《昆侖決》;2015年光大資本在本身的產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中比較重視強調(diào)新興產(chǎn)業(yè)，所以成立了文化基金、體育基金。

　　在真格基金創(chuàng)始人王強看來，體育之所以能成為令自己興奮的產(chǎn)業(yè)，第一，體育本身非常具有娛樂性，無論是國際性還是觀賞性，是泛娛樂中最有號召力的方式，無論從傳播，還是觀賞，還是娛樂性，沒有第二個東西比它更加強力吸引荷爾蒙的東西。第二，由于強大的互動性和參與性，從本質(zhì)上來說，它是最符合社交群體屬性的，因此如果技術能夠圍繞互動來建，無論社交還是涉及到媒體之間的互動，信息之間的傳播，還是生活方式之間的交流，這一點都是非常好的。

　　談到投資體育產(chǎn)業(yè)的變現(xiàn)，晨興資本的董事、總經(jīng)理劉芹認為，歐美的體育產(chǎn)業(yè)是比較成熟的，一方面是賽事運營，門票收入，包括比賽本身的場地上的很多賽事，是一個主要的收入來源之一。另外一個就是贊助，比如很多球隊的贊助權(quán)，主要是以logo為主。還有傳播性價值，就是版權(quán)，特別是像很多足球、奧運會轉(zhuǎn)播權(quán)的價值。

　　從商業(yè)變現(xiàn)角度看，體育賽事、體育俱樂部的投資回報，與觀眾的人數(shù)相關，畢竟，觀眾是注意力經(jīng)濟，是跟廣告的商業(yè)價值直接掛鉤的?！斑€有一個問題就是所謂的延伸性，這種延伸性的產(chǎn)業(yè)鏈包括明星、明星經(jīng)濟、球員經(jīng)濟，這些方方面面都是有一定的關聯(lián)的。能否全產(chǎn)業(yè)鏈地運營一個俱樂部或者球隊對于大多數(shù)中國企業(yè)來說還是一個未知數(shù)?！睆垜c強調(diào)。