11月15日上午，備受關注的北京證券交易所（下稱“北交所”）正式開市。從9月2日宣布設立到落地，只用了短短74天，刷新了中國在金融基礎設施建設方面的速度。
瞄準“打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”這一戰(zhàn)略目標，北交所將資本服務創(chuàng)新的戰(zhàn)略延伸到“更早、更小、更新”的企業(yè)群體，對完善中小企業(yè)的全鏈條金融服務、健全多層次資本市場體系、探索直接融資領域的普惠金融“中國方案”具有重要意義。
北交所的設立將給中國資本市場格局帶來哪些變化？市場活力將如何被激發(fā)？對于廣東而言，創(chuàng)新型中小企業(yè)如何抓住機遇實現(xiàn)跨越式發(fā)展？記者采訪了監(jiān)管人士及業(yè)內(nèi)專家進行分析。
特色
17家首批上市公司為專精特新企業(yè)
在北京市西城區(qū)金融大街，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“新三板”）所在的金陽大廈正面，七個嶄新的大字——“北京證券交易所”金光熠熠，引來行人駐足拍照。
11月15日上午9時，北交所正式開市，81家首批上市公司集體亮相，其中10家來自廣東。當天，71家企業(yè)從新三板精選層平移而來，恒合股份、科達自控、晶賽科技、同心傳動等10家則為新增的上市公司。其中，廣道高新來自廣東，是一家為新型智慧城市建設提供網(wǎng)絡信息安全設備服務的高新技術(shù)企業(yè)。
東莞證券首席經(jīng)濟學家兼研究所負責人楊博光分析：“首批陣容專精特新的特征明顯，充分體現(xiàn)了北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位?！?/span>
數(shù)據(jù)顯示，81家公司涵蓋25個國民經(jīng)濟大類行業(yè)，17家為專精特新“小巨人”企業(yè)，先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等占比87%，平均研發(fā)強度4.2%，平均研發(fā)支出2536萬元。
整體看來，81家企業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)健、成長性較為突出，大部分屬于行業(yè)細分領域的排頭兵，部分企業(yè)在同行業(yè)中處于國內(nèi)領先地位，或是下游國際國內(nèi)重要企業(yè)的長期穩(wěn)定供應商。以來自廣東的10家公司為例，既有鋰離子負極材料龍頭企業(yè)——貝特瑞，豬瘟疫苗全國市場份額第一的企業(yè)——永順生物，還有國內(nèi)招標代理行業(yè)“第一股”——國義招標等細分領域龍頭企業(yè)。
創(chuàng)新是引領高質(zhì)量發(fā)展的動力，是培育壯大經(jīng)濟新動能、形成經(jīng)濟新增長點的引擎?！氨苯凰脑O立，是貫徹落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的必然要求，將重塑中國資本市場生態(tài)格局，更好發(fā)揮資本市場功能作用，促進科技與資本融合，支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展?！睏畈┕庹f，北交所將成為中小企業(yè)成長發(fā)展的重要投融資平臺。
定位
服務“更早更小更新”的中小企業(yè)
自2013年設立以來，新三板一直是定位于服務中小企業(yè)的資本市場。如今，脫胎于新三板精選層的北交所，也“遺傳”著服務中小企業(yè)的“基因”。
“企業(yè)是創(chuàng)新的主體，中小企業(yè)是創(chuàng)新的重要發(fā)源地，建設創(chuàng)新型國家，實現(xiàn)科技自立自強，需要推動大批創(chuàng)新型中小企業(yè)加速成長。”股轉(zhuǎn)公司、北交所董事長徐明在說。
當前，我國已成為全球第二大經(jīng)濟體，擁有超4000萬戶企業(yè)主體，其中高新技術(shù)企業(yè)超22.5萬家，中小企業(yè)貢獻了我國70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，創(chuàng)造了80%以上的新產(chǎn)品。企業(yè)發(fā)展階段和需求特征各不相同，投融資需求旺盛且多元，但引導間接融資的“活水”流向中小企業(yè)并非易事。
粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒認為，長期以來，銀行信貸為主導的間接融資，往往需要廠房、機器設備等資產(chǎn)做抵押，不符合中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)的發(fā)展特征，因此需要發(fā)展股權(quán)融資的直接融資，以北交所為主陣地，探索公開資本市場發(fā)揮普惠金融功能的新路徑。
以“更早、更小、更新”為服務重點，北交所的設立打通了中小企業(yè)全鏈條的金融服務，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成定位、功能互補的多層次資本市場體系成形。“科創(chuàng)板定位于面向符合國家戰(zhàn)略、已掌握核心‘硬科技’的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板則強調(diào)‘四新’與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的新業(yè)態(tài)，北交所則為‘更早、更小、更新’的中小企業(yè)服務?！绷_志恒說。
徐明表示，下一步，北交所將創(chuàng)新包容機制，持續(xù)優(yōu)化掛牌上市準入條件；創(chuàng)新資金供給機制、價格發(fā)現(xiàn)機制和人才激勵機制，解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的關鍵機制問題，釋放中小企業(yè)創(chuàng)新活力。
動向
開市首日成交95.76億元
種種跡象顯示，北交所設立、開市籌備過程中，各方都在“跑步入場”，市場各方的熱情和期望不斷提升。
據(jù)北交所數(shù)據(jù)，11月15日開市首日，81只北交所股票交易總體平穩(wěn)，北交所股票合計成交95.76億元。截至11月12日，累計超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權(quán)限，開市后合計可參與北交所交易的投資者超400萬戶。共112家證券公司獲得會員資格，成為北交所正式會員。
楊博光透露，北交所已于9月17日發(fā)布《北京證券交易所投資者適當性管理辦法》，明確個人投資者準入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，機構(gòu)投資者準入不設置資金門檻，上述門檻與科創(chuàng)板持平。當日，東莞證券金融科技部便快馬加鞭，進行調(diào)整和數(shù)據(jù)中心切換，于9月20日前完成了適當性調(diào)整及報送工作，成為券商行業(yè)中率先可供投資者提前預約開通北交所交易權(quán)限的第一梯隊。
在交易規(guī)則上，北交所沿用了精選層的諸多交易制度，如提供連續(xù)競價交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種交易方式。北交所新股上市首日不設漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%，高于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的20%，增加市場彈性，契合中小企業(yè)股票估值差異大的特點。
多名業(yè)內(nèi)人士預計，北交所開市后將吸引更多增量投資者參與，市場流動性有望持續(xù)改善。個人投資者參與新三板投資有兩個途徑，一是開通交易權(quán)限進行交易，二是投資北交所主題基金。
截至目前，首批8只北交所主題基金正式獲批。易方達、廣發(fā)、匯添富、華夏、南方、嘉實、萬家、大成等基金公司飲到“頭啖湯”，8只基金合計募集約40億元，產(chǎn)品有望于本周發(fā)售。
機遇
推動廣東構(gòu)建多層次資本市場
廣東證監(jiān)局提供的數(shù)據(jù)顯示，廣東10家北交所上市公司中，共有4家來自廣州，3家來自深圳，2家來自惠州，1家來自珠海，主要集中在新能源、先進制造業(yè)、生產(chǎn)性服務業(yè)等領域。
在資本的助力下，專精特新“小巨人”有了更強勁的動力。貝特瑞董事長賀雪琴說：“北交所的推出讓‘專精特新’企業(yè)又獲得了更大的發(fā)展機遇和力量，貝特瑞將深深扎根北交所，將自身打造成一個更加優(yōu)秀的企業(yè)?！薄肮鞠乱徊綍粩嗉哟蠹夹g(shù)改造升級力度，擴大市場影響力和行業(yè)影響力。”德瑞鋰電的董事長潘文碩對記者說。
“抓住北交所機遇，推動中小企業(yè)跨越式發(fā)展”成為廣東省及省內(nèi)各地市政府部門和券商業(yè)界的共識。中國證券監(jiān)督管理委員會廣東監(jiān)管局綜合業(yè)務監(jiān)管一處副處長蔡慧透露，該局兩個月來持續(xù)走訪珠三角、粵東粵西粵北等地區(qū)，按照“重點地市逐城推動、重點企業(yè)逐家引導”的思路，啟動新三板重大改革、北交所設立政策宣講和動員專項活動，累計參訓企業(yè)600多家、參訓人員800余人。
中國證券監(jiān)督管理委員會深圳監(jiān)管局聯(lián)合深圳市及深圳各區(qū)政府，和深圳市中小企業(yè)服務局、全國股轉(zhuǎn)公司，形成多方合力，優(yōu)化創(chuàng)新型中小企業(yè)服務。如推動政府引導基金、產(chǎn)業(yè)基金等創(chuàng)投基金和股權(quán)投資基金投資創(chuàng)新型中小企業(yè)；構(gòu)建從創(chuàng)投基金和股權(quán)投資基金，到區(qū)域性股權(quán)市場，再到新三板和交易所市場，努力打通小企業(yè)科技創(chuàng)新的全鏈條服務體系。
楊博光表示，北交所上市條件更具包容性，有助于解決實體經(jīng)濟融資難的困局，作為“專精特新”聚集地的廣東，可考慮充分利用北交所的機遇，出臺相關政策，進一步推動企業(yè)上市，鼓勵引導優(yōu)質(zhì)企業(yè)運用資本市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展，推動廣東加快構(gòu)建多層次資本市場，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
羅志恒還認為，廣東省民營經(jīng)濟活躍，是創(chuàng)新層、基礎層掛牌企業(yè)最多的省份，具有大量“專精特新”儲備企業(yè)。隨著北交所日趨成熟，相關企業(yè)會獲得資本助力，取得較快的發(fā)展，進而有助于增強大灣區(qū)整體科技實力和產(chǎn)業(yè)競爭力。
數(shù)讀
北交所上的廣東“身影”
北交所首批上市企業(yè)中，企業(yè)數(shù)量排名前三的地區(qū)分別是江蘇省（12家）、北京市（11家）、廣東?。?0家）。
廣東省10家企業(yè)注冊地分布在4個城市：廣州市（4家）、深圳市（3家）、惠州市（2家）、珠海市（1家）。
2021年前三季度，10家廣東上市企業(yè)合計實現(xiàn)營收近96億元，實現(xiàn)凈利潤約14.55億元，其中有8家的營業(yè)收入和歸母凈利潤的同比增長為正。
在廣東北交所上市企業(yè)中，今年前三季度貝特瑞的營收凈利潤居首。今年1至9月，貝特瑞實現(xiàn)營業(yè)收入68.51億元，同比增長154.18%。
10家企業(yè)中，廣道高新是研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例最大的，2020年全年投入研發(fā)2042.69萬元，占營收的13.69%。
10家廣東上市公司及其子公司中，德瑞鋰電、錦好醫(yī)療和貝特瑞3家由工信部評定為專精特新“小巨人”的企業(yè)，占北交所首批上市企業(yè)中專精特新“小巨人”總數(shù)的18%。
廣東省還擁有著豐富的北交所“后備軍”力量。截至11月15日，廣東共有新三板掛牌公司995家，其中創(chuàng)新層161家，基礎層834家。
截至2021年6月底，上述新三板掛牌公司總資產(chǎn)2676.66億元，同比增長12.74%，實現(xiàn)營業(yè)收入843.3億元，同比增長22.28%，實現(xiàn)凈利潤44.39億元，同比增長28.67%。
